齊魯晚報·齊魯壹點 記者 張召旭

(資料圖)

2025年8月22日，紫燕食品發布2025年半年度報告，數據顯示公司上半年實現營業收入14.73 億元，同比下降 11.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05 億元，同比大幅下滑47.20%。這一業績表現延續了公司近年來的增長頹勢，也折射出鹵味行業在消費環境變化下的深層挑戰。

營收連續下滑：市場擴張受阻與消費需求疲軟

紫燕食品的營收下滑并非首次。財報顯示，自2023年起，公司營收便開啟了下行通道，2023年全年營收35.50 億元，同比下降 1.46%；2024年，這一數據進一步滑落至33.57 億元，降幅達5.28%。進入2025 年上半年，頹勢依舊，且降幅擴大至雙位數，經營壓力持續增大。

從業務結構剖析，鮮貨類產品作為公司營收的中流砥柱，占比超 80%，卻也難以抵擋下滑態勢。早在 2023 年，該品類營收便已同比下滑1.71%，步入2025年上半年，依然深陷泥沼。據財報分析，營收受挫主要源于兩大因素：

行業競爭白熱化：當下鹵味市場格局分散，集中度偏低，不僅頭部品牌間短兵相接，區域性小品牌也憑借靈活策略搶占份額。紫燕食品在華東、華中、西南等傳統優勢區域，正遭受同行的猛烈沖擊，市場份額保衛戰艱難異常；而在全國化擴張進程中，新市場的開拓成效未達預期，尚未形成有力的業績增長點 。

消費需求不振：回顧2025年一季度，公司營收同比下降18.86%，凈利潤更是暴跌71.80%，扣非凈利潤降幅高達 87.09%，開局便深陷泥沼。管理層在財報中坦言，一季度業績低迷，除季節性因素外，消費信心不足是關鍵 “絆腳石”。即便二、三季度迎來傳統銷售旺季，市場需求的復蘇力度也遠不及預期，消費端的疲軟態勢貫穿上半年。

凈利潤近乎腰斬：成本壓力與費用剛性拖累盈利

盡管紫燕食品在供應鏈優化與成本管控上投入諸多努力，試圖緩解營收下滑沖擊，但2025年上半年凈利潤仍同比銳減47.20%，毛利率也降至22.24%，相較于2024年同期的24.5%，進一步收窄。

成本端壓力凸顯：上半年營業成本達11.45億元，雖同比下降8.46%，但幅度遠不及營收降幅，導致毛利空間持續被壓縮。原材料成本方面，雖部分品類因市場價格回落有所下降，不過人工成本、物流成本以及包裝成本卻逆勢上揚，加之部分生產基地產能利用率不足，單位固定成本分攤增加，成本管控難度劇增。

費用剛性支出 “抽血” 盈利：銷售費用攀升至2.14億元，同比增長8.34%。這主要源于公司為開拓新區域市場，加大了廣告投放與銷售人員投入，然而短期內市場反饋不佳，投入產出失衡。管理費用也同比增長7.26%，隨著公司規模擴張，組織架構日益復雜，管理成本隨之上升。財務費用更是因借款利息增加，同比激增509.76%，債務負擔加重，嚴重侵蝕利潤。

行業對比：鹵味巨頭集體承壓，轉型迫在眉睫

紫燕食品并非孤例，整個鹵味行業在2023年四季度便集體步入寒冬：煌上煌歸母凈利潤虧損3029萬元；絕味食品雖未披露完整年報，但單店營收下滑趨勢顯著 。

業內人士指出，鹵味行業正面臨結構性挑戰。首先是產品同質化嚴重，縱觀市場，傳統鹵味產品從口味到品類高度相似，難以精準捕捉年輕消費者的多元需求，在消費升級浪潮下，缺乏吸引力。

其次是渠道變革沖擊，外賣、社區團購等新興渠道的崛起，極大地分流了線下門店客流。而紫燕食品目前線上渠道布局尚不完善，依賴度較低，難以在渠道變革中搶占先機。

此外，隨著消費者健康意識提升，對高鹽、高脂鹵味的熱情漸減。這一趨勢促使企業必須加快向低卡、預制菜等健康化、多元化產品方向轉型，否則將被市場淘汰。