21世紀經濟報道肖夏

黑馬降速。

【資料圖】

10月23日傍晚，珠江啤酒披露三季報：第三季度實現收入18.75億元，實現歸母凈利潤3.31億元，前三季度累計收入50.73億元、歸母凈利潤9.44億元。

這是新任董事長黃文勝6月接掌珠江啤酒后的第一個完整財報季度。

然而在上半年實現20%以上的盈利漲幅后，珠江啤酒第三季度明顯降速，營收同比下滑1.34%，歸母凈利潤同比漲幅亦回落至個位數。

得益于產品結構升級，珠江啤酒2024年盈利高速增長，歸母凈利潤同比增長達三成。今年上半年這一勢頭也在延續，歸母凈利潤同比增長22.5%。

受業績帶動，珠江啤酒2024年股價大漲27%，2025年至今股價也保持了正增長。

不過進入三季度后，黑馬的速度也慢了下來。

21世紀經濟報道記者注意到，第三季度珠江啤酒不僅營收同比轉跌、盈利漲幅回落，其銷量也出現了倒退。

三季報顯示，今年前三季度珠江啤酒實現啤酒銷量120.35萬噸，同比增長1.83%。其中第三季度銷量為46.94萬噸。而2024年第三季度珠江啤酒銷量為48.34萬噸。

在啤酒行業，銷量并不等于利潤，但關系著市場份額。

按照2024年的銷量推算，珠江啤酒在中國啤酒行業的份額只有個位數。

即便是看前三季度累計，珠江啤酒的銷量增長也低于行業水平。

國家統計局數據顯示，今年前9個月，中國規模以上企業累計啤酒產量3095.2萬千升，同比增長3.7%。

不過珠江啤酒的產品結構升級還在繼續。

2025年上半年，珠江啤酒的高檔啤酒產品銷量同比依然保持了兩位數增長。緊跟行業的“茶啤”“果啤”趨勢，珠江啤酒今年也推出了鳳凰單叢茶啤、雪堡桃沁釀果味精釀、苦瓜青瓜味珠江原漿等多款中高端新品。

珠江啤酒的費用效率也得到進一步改善。

今年前三季度，珠江啤酒的銷售費用率約14.7%，繼續下降。