紡織服裝行業：服裝社零同比轉正 看好復蘇下景氣賽道成長

行情回顧：本月至今A股紡服板塊漲幅前五為萬里馬、九牧王、羅萊生活、海瀾之家、拉夏貝爾。港股板塊漲幅前五為永盛新材料、佐丹奴國際、晶苑國際、中國恒泰集團、金利來集團。社交商務服飾需求恢復、開機率好轉等基本面利好，市場信心提振，低估值標的呈現更大彈性。

數據跟蹤：1)品牌零售方面，1-2月服裝社零轉正，同比增5.4%;穿類商品網上零售額1-2月累計同比+4%，環比+0.5%。2)制造方面，中國出口降幅擴大，越南出口好轉;盛澤開機率回升。中國紡織品/服裝1-2月累計出口同比-22%/-15%，降幅略擴大;越南紡織品12月/1月/2月出口同比增速分別為-21%/-24%/0%，2月明顯好轉有春節錯期因素;紡織旺季臨近，近2周盛澤織機開機率連續在70.1%，接近過去1年的最高水平，同比持平，環比大幅度改善，反映訂單景氣度向上。3)原材料方面，內外棉價格近期有所回調，錦綸絲微幅上升。目前內外棉噸價分別為15447元/16053元，內外棉價格在前期明顯上漲后，近期又有小幅回調，不過相比12月的底部仍然較高，錦綸絲價格16850元/噸，環比上周+0.3%。4)線上銷售，2月重點品牌天貓旗艦店中，安踏和李寧降幅明顯收窄，其他品牌增長加速;2月得物平臺潮鞋銷售額前三的品牌分別為耐克/李寧/阿迪達斯，耐克/阿迪三葉草/李寧/安踏GMV分別環比增長-9%/1%/-10%/-13%。

行業動態：361度2022年銷售額增長17%，凈利潤同比增長24%，兒童業務和電子商務增長亮眼;Inditex集團2022財年銷售額固定匯率同比增速約18%，在所有關鍵市場均實現增長。王府井前2月銷售同比增長13%，太古地產2022銷售額下跌15.3%，預期今年將恢復穩步增長。