中歐基金二季度固收策略會：撥開債市迷霧，探尋投資新航向

近日，中歐基金在上海舉辦2025年二季度固定收益投資策略會，與會嘉賓圍繞市場熱點，共商動蕩局勢下的資產配置良策。

策略會上，中歐基金固收投委會委員、固收投資部總監陳凱楊指出，中國債券市場正邁向新常態，利率與基本面、貨幣政策、風險偏好的關系愈發復雜，投資范式深刻變革。他借鑒海外經驗，提出久期交易、配置海外和多元資產或為應對當前利率環境的有效策略。

中金公司研究部國際組及固收組負責人、固收首席分析師陳健恒從全球視角剖析市場。他表示，過去兩年美股因美國經濟韌性及人工智能革命支撐而跑贏全球大類資產，但今年美股回調，資金流向歐亞股市及黃金、債券等防御型資產。同時，美國雙赤字加劇、利息負擔激增，特朗普政府采取削減財政開支等措施以降低赤字、引導美債利率下行。國內市場方面，政策發力下貨幣市場利率或進一步補降，收益率曲線牛市變陡，陳健恒判斷今年國內債券市場回報或超預期。

在“利率策略”專題中，中歐基金固定投資部利率組和指數組負責人雷志強對市場進行了深入剖析。他指出，一季度國內經濟平穩開局，市場對總量寬松政策預期升溫，未來市場利率可能走低。一季度債券市場以資金價格波動為定價主線，經歷利率上行與下行。策略上，當前中短端利率定價受資金價格約束，長端市場情緒修復但未過熱，若二季度落地總量貨幣政策，利率交投情緒將釋放，“啞鈴型”組合在當前利率環境下兼具彈性與靈活性，中期債券資產配置價值良好。

“短債策略”專題中，中歐基金固收投資部現金及短債組負責人黃海峰分享了中歐基金的短債策略。他表示，中歐基金短債策略堅持“攻守兼顧”，通過久期分層搭配信用底倉、靈活利率波段交易及國債期貨對沖構建組合，以票息增強、杠桿適配與擇券優化提升組合韌性與進攻能力。

“轉債策略”專題里，中歐基金固定投資部混合資產組負責人鄧欣雨認為，可轉債市場雖處于調整期，但孕育布局機會。中證轉債指數抗跌屬性與中長期回報良好，當前估值回落，部分標的進入舒適交易區間。策略上延續“低估值+高質量”選債思路，關注價格與估值匹配，把握交易時機與修復潛力，操作節奏以耐心求穩為主。

“信用”專題中，中歐基金信用研究部策略組負責人吳萌分析了低收益環境下信用策略。資管新規后信用債承接非標資金，但供給增速放緩致信用利差壓縮、票息資產稀缺。信用債投資邏輯回歸基本面視角，中歐基金信用研究團隊構建全面策略工具，建立專業研究架構與扎實策略體系，以扎根基本面實現長期穩健投資。

此次策略會為投資者在復雜市場環境下提供了新的視角與策略，助力投資者重塑信心、識變應變，在債券市場新常態中把握投資機遇。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。