珍酒李渡港交所上市：募資額約53.1億港元 年營收58.6億

雷遞網 雷建平 4月27日

珍酒李渡集團（股票代碼為：“6979”）今日在港交所上市，珍酒李渡發行價為10.82港元，募資額約53.1億港元。

以發行價計算，珍酒李渡市值超330億港元，是2023年目前為止全球消費行業最大IPO。

中國白酒行業的長周期屬性非常明顯，一直處于穩步發展的增長通道中。此番，港股市場迎來珍酒李渡，也是填補港股這類優質資產的空白。

此番上市，珍酒李渡亦將主要用于擴充產能，計劃投入約55%融資額支持未來五年的生產設施建設及發展，從而逐步提升白酒產能。

年營收58.6億

珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的次高端及以上白酒產品的中國白酒公司，擁有珍酒、李渡、湘窖和開口笑四大品牌。

白酒在中國的地位與葡萄酒在法國、啤酒在美國的角色相似。白酒文化經歷上千年沉淀，是中國文化的重要載體。

酒桌論事在中國商業社會十分普及，白酒是人們在建立合作關系前交流的載體。有一種說法是，“酒是經濟活動的晴雨表”，經濟活動活躍、經濟發展好，酒類消費就會興旺。

珍酒李渡董事長為吳向東，吳向東認為，“握十次手不如喝一次酒”。吳向東創業幾十年，早在上個世紀90年代，吳向東就在創業過程中經常喝酒，很多友誼和合作都是在喝酒的過程中建立和深化，后來其選擇酒作為終身事業，學習賣酒，創立酒類品牌，二十一世紀初開始收購酒廠，投入釀酒，至今超過20個年頭。

湘窖是吳向東收購的第一家白酒廠，距今已20多年；李渡和珍酒收購于2009年，距今也都十多年。收購時，這些酒廠幾乎都是百廢待興的狀態，從投資的角度來說，并不算好的生意。

但吳向東是抱著“愛酒”、“愛品牌”的初心，吳向東說，與其說是收購資產，不如說是收購一份重建優質白酒和傳奇品牌的熱愛，收購的是每個品牌所代表的歷史和故事。比如湘窖，它位于湖南省的地理中心，跟藥王孫思邈修行有著千絲萬縷的關系；李渡，擁有中國發掘出來最早釀造蒸餾酒的元代窖池；珍酒，則是中國現代酒廠中最具有故事性和傳奇色彩的品牌。

珍酒李渡投放分眾樓宇，增強城市主流人群引爆力

近年來，珍酒李渡也投放央視、機場、高鐵、分眾媒體，增強在城市主流人群中的引爆力。珍酒李渡過去三年的業績依然取得了快速成長。

招股書顯示，珍酒李渡2020年、2021年、2022年營收分別為24億元、51億元、58.56億元，呈現穩定增長。

珍酒李渡已建立三層增長引擎，包括針對各種消費者喜好及地理區域的精準產品定位的品牌組合。

根據弗若斯特沙利文的資料，珍酒李渡的旗艦品牌珍酒（主要面向醬香型白酒愛好者）于2021年按收入計為中國第五大醬香型白酒品牌，并于同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長。

根據同一資料來源，珍酒于2022年底按基酒年產能計在中國及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三。以次高端及以上級別的兼香型白酒產品為主的蓬勃發展品牌李渡已取得成功，并正在擴至全國市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，李渡于2021年按收入計為中國第五大兼香型白酒品牌，并于同年在中國五大兼香型白酒品牌中取得最快增長。根據同一資料來源，湖南市場的地區領先品牌湘窖及開口笑，按2021年收入計，為第二大湖南白酒公司。

珍酒是珍酒李渡的主要增長引擎；李渡是珍酒李渡的第二增長引擎，預期將為持續增長創造額外動力；湘窖及開口笑預期繼續為珍酒李渡的長期可持續增長作出貢獻。通過對珍酒李渡品牌組合的動態管理，珍酒李渡的三層增長引擎有利于推動長期可持續的增長。

隨著次高端以及上收入占比不斷提升，珍酒李渡的毛利率從2020年的52.2%提升至2022年的55.3%。

根據國際財務報告準則，公司將稅項及附加計入銷售成本，因此毛利率口徑與同行業A股公司有所差別，截至2022年，公司加回稅項及附加后的經調整毛利率為70.9%。

珍酒李渡2020年、2021年、2022年經調整利潤分別為5.2億元、10.7億元、11.97億元；經調整凈利率分別為21.7%、21%、20.4%。

珍酒李渡2020到2022年凈利率的下降主要由于銷售人員和經銷費用的增加，長期將助力品牌長遠發展，提高品牌知名度。

截至2022年12月31日，珍酒李渡持有的現金及現金等價物為16.83億元。

隨著珍酒李渡此番走向資本市場，預計未來會獲得更大的發展空間。

來源：雷遞

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