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研究機構 | 零壹智庫作者 | 趙越數據中心是數字經濟的發展底座。在數字經濟時代，伴隨數據資源存儲、計算和應用需求的大幅提升，數據中心迎來新的發展空間。傳統數據中心正加速與網絡、云計算融合發展，加快向新型數據中心演進。其中，作為國內數據中心市場的重要參與方，第三方數據中心運營商憑借精細化、靈活化的運營特點，市場占有率正不斷提升。信通院數據顯示，從數據中心業務市場收入占比來看，第三方數據中心運營商市場規模占比已由2019年的40.7%提升至2020年的45.7%，市場規模進一步擴大。在第三方數據中心運營商中，目前，光環新網和證通電子兩家公司均以“數據中心+云計算服務”作為業務核心，業務發展契合數據中心的演進趨勢，并且證通電子在年報中表示，“光環新網是其在數據中心及云計算領域的競爭對手之一。”在新的發展機遇下，哪家公司未來更能占據市場優勢？零壹智庫選取了數據中心建設情況、云計算業務發展及財務表現等相關維度，對兩家公司的競爭實力進行了對比分析。一、數據中心建設情況對比從數據中心業務布局時間來看，北京光環新網科技股份有限公司（簡稱光環新網，300383.SZ）早于深圳市證通電子股份有限公司（簡稱證通電子，002197.SZ）。光環新網成立于1999年，于2014年1月在深交所創業板上市。在成立的早期階段，光環新網主要經營數據中心及其增值服務、寬帶接入服務，自2015年開始布局云計算領域。證通電子成立于1993年，并于2007年12月在深交所主板上市。在成立初期，證通電子主要從事金融支付信息安全服務，2015年，開始進軍數據中心及云計算行業。（一）光環新網數據中心規模約為證通電子2.5倍，資源布局各有側重從數據中心的機柜數量來看，光環新網的數據中心規模大于證通電子。截至2021年末，光環新網的機柜數量約為證通電子的2.5倍，其中，光環新網的已投產的機柜數量約44000個，證通電子的機柜數量約17500個。數據中心資源分布方面，光環新網的數據中心布局以京津冀、長三角等地區為核心，并不斷向長沙等中部地區以及新疆等西部地區延伸；證通電子則深度布局粵港澳大灣區和長沙、武漢等中部地區，其在粵港澳核心區域的布局規模占據數據中心總規模的近69%。表1：光環新網、證通電子數據中心布局情況數據來源：公司財報、零壹智庫注：證通電子財報中的機柜數量根據4.4千瓦（kW）標準機折算。（二）產品服務類似，客戶類型存在一定重合性在數據中心服務方面，光環新網主要提供數據中心租賃與托管等基礎服務以及機房遷移、綜合布線、客戶定制化機房改造、客戶IT設備代維護等增值服務。光環新網推出了“前期規劃設計+后期運維管理”一體化的新型數據中心運營管理模式，為大型客戶提供從數據中心前期規劃設計、定制化建設、后期運維管理的全生命周期服務，為中小型用戶提供數據中心到云網互聯的個性化零售解決方案。目前，光環新網數據中心服務的客戶類型主要包括云計算客戶、互聯網企業客戶、金融客戶以及基礎運營商等。光環新網在金融領域擁有較強的客戶優勢，其中金云網數據中心專注于為金融行業用戶提供一站式云服務解決方案，客戶覆蓋國內數十家金融機構。表2：中金云網的部分金融客戶資料來源：公司官網、零壹智庫2015年，證通電子通過收購云碩科技、宏達通信進入了數據中心行業。在布局初期，證通電子在數據中心業務上采取與運營商“合作建設，合作分成”的模式，即運營商負責投資光纖光纜、網絡接入、通信帶寬等；證通電子負責投資場地、外電引入、變配電、油機、冷卻、蓄電池、UPS 電源綜合布線、機柜等，雙方根據約定對機柜租金、帶寬租金和增值服務費進行分成。當下，證通電子主要通過盤活內生資源和開展外延式收購相結合的方式，來拓展和布局數據中心資源，提供機柜資源及帶寬租賃服務收取租金等實現基礎業務以及供數據中心架構及規劃設計、運維、管理咨詢服務等增值業務。其客戶主要集中在互聯網、金融、醫療及政務等領域。二、云計算業務發展情況對比云計算業務均屬于兩家公司的延伸業務，且兩家公司的入局時間均集中在2015年。不同的是，光環新網從數據中心業務、寬帶接入服務延伸到了云計算領域；證通電子則從金融科技領域延伸到了云計算領域。其中，光環新網通過收購中金云網、無雙科技兩家公司切入云計算領域。目前，光環新網的云計算業務收入主要來源于運營亞馬遜云服務、無雙科技提供的SaaS服務及自主光環云服務等。光環新網可以為用戶提供從IaaS到PaaS、SaaS多層級的多云生態服務。2016年，光環新網成為了亞馬遜云科技中國（北京）區域運營商，為更好地適應云計算運營商的身份，它先后成立了光環有云和光環云數據兩家公司，通過這兩家公司來為客戶提供協助上云等增值服務和培訓、咨詢、托管等售前支持及售后服務。其中，光環有云提供基于亞馬遜云科技全生命周期的云安全管理服務，包括安全咨詢、安全審計、安全規范建立和實施等服務；光環云數據作為數智化運營型服務提供商，為企業客戶創造差異化的新型體驗，同時提供“企業數字化再創新”的可持續服務，為用戶提供一站式、端到端的云服務交付與客戶支持，滿足不同場景需要。而無雙科技的SaaS服務為其在搜索廣告領域為用戶提供數據監測、效果評估、智能投放的SaaS服務。目前，無雙科技是百度、搜狗、神馬等媒體核心代理商。在云計算業務布局方面，2016年，證通電子啟動為行業客戶提供按需而動、彈性靈活、安全可靠的行業專有云服務的研發，并重點針對政務、金融、消防等行業開展私有云業務。目前，證通電子以證通云平臺為依托，通過協同云運營商為客戶提供數據中心+數字化運營、人工智能及大數據服務、智慧城市(園區)、證通信創云平臺等服務。具體來看，證通電子的云計算IaaS層運營服務平臺可以為用戶提供的云主機、云托管、云存儲、云加速等基礎云服務；云服務SaaS應用層主要為客戶提供政務云、警務云、交通云、民生云、工業云、惠農云及旅游云等應用服務；此外，憑借云服務在智慧政務、智慧交通、智慧園區、智慧節能等應用架構上的全面信息感知能力、海量數據處理能力和智能管理服務能力，證通電子構建了智慧城市、智慧園區、信創云、人工智能及大數據服務等應用領域綜合服務體系。三、財務表現對比（一）光環新網主營業務集中于數據中心及云計算，證通電子業務結構相對分散光環新網以數據中心業務、云計算業務為主營業務，這兩項業務的收入占比一直維持在96%以上，且保持持續上升態勢。其中，云計算業務的營收占比最高，一直維持在70%以上。圖1：光環新網的主營業務結構變化情況數據來源：公司財報、零壹智庫與光環新網不同的是，證通電子的主營業務相對分散，包含了數據中心及云計算業務、金融科技、照明科技以及合同能源等。從2019年開始，數據中心及云計算業務收入占比超過金融科技業務占比，數據中心及云計算成為了證通電子的第一收入來源。圖2：證通電子的主營業務結構變化情況數據來源：公司財報、零壹智庫注：2017年-2020年的金融科技業務指金融電子業務，照明科技業務指照明電子業務。（二）數據中心及云計算營業收入：光環新網增速下滑，證通電子出現反彈對比光環新網和證通電子的數據中心及云計算業務收入，可以看出，光環新網的營收規模遠大于證通電子，但從2018年開始，光環新網的業務收入同比增速要低于證通電子，具體來看：近五年（2017年-2021年，下同）,光環新網的數據中心及云計算業務收入同比增速一直處在下降趨勢；并且云計算業務收入占這兩項業務收入比重一直維持在72%以上。在2016年成為了亞馬遜云科技中國（北京）區域運營商之后，2017年末，光環新網獲得云服務牌照，云計算業務快速增長。2017年，數據中心及云計算業務收入同比增長78.28%，之后，同比增速開始逐年下降。2021年，數據中心及云計算業務收入為76.21億元，同比增速僅3.1%，主要原因是2021年受疫情、教育行業“雙減”和房地產調控政策的影響，光環新網的云計算客戶收入減少。而證通電子的數據中心及云計算業務同比增速在2019年、2020年持續下滑之后，2021年出現反彈。2021年，證通電子的數據中心及云計算業務收入為7.36億元，占總營業收入的58.65%，同比增長30.83%，成為拉動其營收規模的主要動力。圖3：光環新網和證通電子的數據中心及云計算業務收入情況資料來源：Wind、零壹智庫注：光環新網的數據中心業務收入包括數據中心及其增值服務、數據中心運營管理服務。(三)數據中心及云計算業務毛利率：證通電子高于光環新網近五年，證通電子的數據中心及云計算業務的毛利率一直高于光環新網。其中，證通電子的這兩項業務的毛利率總體呈現上升趨勢，光環新網則一直維持在相對穩定的水平。光環新網的數據中心及云計算業務的毛利率之所以低于證通電子，主要是原因是其云計算相關業務的毛利率較低，從而拉低了這兩項業務的毛利率水平，近五年，云計算業務毛利率一直維持在10%左右，2021年，毛利率僅9.59%。僅從數據中心相關業務的毛利率來看，近五年，光環新網的數據中心及其增值服務的毛利率則一直維持在55%左右。圖4：光環新網和證通電子的數據中心及云計算的毛利率資料來源：Wind、零壹智庫結語通過對比分析可以發現，在數據中心及云計算業務上，證通電子與光環新網仍存在較大差距，但總體呈現出增長態勢。在數據中心建設上，截至2021年年末，光環新網的數據中心規模約為證通電子的2.5倍，光環新網以京津冀、長三角為布局重點，證通電子則在粵港澳大灣區具有較強資源優勢；在云計算業務布局上，兩家公司入局時間基本相同，且云計算均屬于其延伸業務，即從企業業務領域切入到了云計算服務。從財務表現上看，光環新網的數據中心及云計算業務規模遠大于證通電子，但同比增速不斷下滑；證通電子的數據中心及云計算業務的增速在經歷兩年下滑之后，2021年出現反彈；毛利率方面，光環新網的數據中心及云計算兩項業務的總體毛利率雖低于證通電子，但其數據中心業務毛利率維持在較高水平。END.
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