研究機(jī)構(gòu) | 零壹智庫 數(shù)字化講習(xí)所

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報告主編 | 柏亮

(相關(guān)資料圖)

報告編審 | 李昕

報告主筆 |楊雯雯

一、公司概況

（一）公司介紹北京第四范式智能技術(shù)股份有限公司（簡稱“第四范式”）成立于2014年9月，是一家人工智能技術(shù)與服務(wù)提供商。公司主要向金融、零售、制造、醫(yī)療、能源、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的企業(yè)提供人工智能解決方案，協(xié)助相關(guān)公司落地人工智項目。

根據(jù)灼識咨詢報告顯示，以2022年收入計，第四范式在國內(nèi)以平臺為中心的決策類人工智能（即公司為企業(yè)和個人提供一個可以針對其需求進(jìn)行海量數(shù)據(jù)（維權(quán)）學(xué)習(xí)和分析以及輔助決策的平臺）市場份額中占比達(dá)到22.6%。官網(wǎng)顯示，公司在先進(jìn)人工智能技術(shù)研究方面一直處于領(lǐng)先地位，并率先將這些技術(shù)應(yīng)用于商業(yè)解決方案。

繼2021年8月13日、2022年2月23日、2022年9月5日三次遞交招股書后，2023年4月24日，第四范式第四次提交招股書，擬申請在港交所主板掛牌上市。同年7月3日獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證監(jiān)會文件顯示，公司投資者包括高盛、創(chuàng)新工場、騰訊等公司和機(jī)構(gòu)，中金公司、建銀國際、招商證券和招銀國際是此次IPO的聯(lián)席保薦人。根據(jù)招股書，此次募集資金的用途如下：

（1）加強(qiáng)基礎(chǔ)研究、技術(shù)能力和解決方案開發(fā)；

（2）擴(kuò)展產(chǎn)品、建立品牌及進(jìn)行新的行業(yè)領(lǐng)域；

（3）尋求戰(zhàn)略投資和收購機(jī)會以開發(fā)解決方案并擴(kuò)展及滲透所覆蓋的垂直行業(yè)等。

（二）股東結(jié)構(gòu)：騰訊、四大行、中信銀行等共同投資

根據(jù)招股書，截至2023年4月18日，戴文淵直接控股23.82%，并透過其緊密聯(lián)系人吳茗、北京新智、范式投資、范式隱元、范式出奇及范式天琴控制公司已發(fā)行股本總額約40.44%，為公司的實際控制人。

值得關(guān)注的是，公司被稱為“中國決策類AI獨角獸”的第四范式，曾吸引了眾多知名投資者的青睞。其中，不僅有紅衫資本、騰訊投資、高盛集團(tuán)、博裕資本、李開復(fù)的創(chuàng)新工場等國內(nèi)頂尖的投資機(jī)構(gòu)，在2018年的早期投資中，第四范式還獲得了中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行等國有商業(yè)銀行的共同投資。表1：公司持股超5%的股東持股情況數(shù)據(jù)來源：招股說明書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫二、財務(wù)狀況

（一）營業(yè)收入快速增長，連續(xù)三年虧損累計超40億元2020年至2022年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.42億元、20.18億元、30.83億元，同比增長分別為114.21%、52.73%，扣除非經(jīng)常損益歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-8.23億元、-19.15億元、-17.51億元，同比變動幅度分別為-132.54%、8.57%。

公司營收增長原因主要系用戶群的擴(kuò)大和用戶支出增加所致。2020年至2021年營收呈大幅增長，主要歸因于開發(fā)及其他服務(wù)產(chǎn)生的收入增加，首先需要先知平臺上的定制化的人工智能應(yīng)用的場景及用戶增加，其次公司自COVID-19疫情的負(fù)面影響中恢復(fù)。雖然扣非后歸屬母公司股東的凈利潤虧損幅度有所減少，但同期公司分別產(chǎn)生虧損凈額為7.5億元、18.02億元、16.53億元，累計達(dá)42.06億元。虧損原因主要系為開發(fā)及增強(qiáng)解決方案和技術(shù)棧而產(chǎn)生的研發(fā)開支；為提高品牌知名度和擴(kuò)大用戶群而產(chǎn)生的銷售及營銷開支；支付雇員的以股份為基礎(chǔ)的薪酬；以及授予投資者的若干非經(jīng)常性優(yōu)先有關(guān)的贖回負(fù)債的利息開支。圖1：2020年至2022年公司營業(yè)收入與歸母凈利潤及同比情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：招股說明書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫（以上為報告摘選，完整報告請下載原文）